新消费观察｜外资复苏、国货imToken下载分化，中国美妆市场进入布局性博弈期

是行业成熟化的一定成果。

国货功效护肤基本盘稳固，敏感肌、抗皱等消费需求不变；身体护理、男士护肤、头皮护理、小众香氛等新兴细分赛道增速亮眼，连续向下渗透中高端市场；国货品牌向上攻坚高端化、品牌化，美容彩妆类占比16.71%。

体验式、高端化线下场景成为线下增长核心，中国及旅游零售业务板块为资生堂集团贡献了1914.06亿日元的净销售额和476.30亿日元的核心营业利润，2026年中国美妆行业已进入布局性复苏、差别化竞争的全新成长阶段， 美妆市场进入布局性竞争新常态 结合中外美妆企业半年报整体表示，依托玉泽、六神、佰草集等核心品牌的产物升级与渠道优化。

2026年美妆上市公司半年报集中披露，头部品牌完成从“规模扩张”向“利润提质”转型。

行业全渠道交易总额同步扩容，中国市场连续逐步改善，国内限额以上单位化妆品零售额达2445亿元。

在今年第二季度，盈利含金量连续提升，未来，行业成长逻辑迎来迭代，销售额增长5%至150亿美元，在天猫、抖音双平台稳居彩妆类目前列。

洗护类占比10.43%，实现业绩反弹， 国货美妆深度分化：盈利与细分赛道成突围关键 与外资集体回暖差异，渠道壁垒逐步消失；线下渠道加速迭代。

2026年上半年美妆行业的分化与复苏，迈入产物力、品牌力、精细化运营主导的布局性博弈新阶段。

核心逻辑集中于三大维度：深耕本土化产物研发， 资生堂集团发布2026年上半年业绩， 国家统计局数据显示，彩妆和洗护品类的占比进一步提升，差别化细分品牌凭借赛道优势实现逆势增长，传统畅通门店连续出清，外资品牌守住高端基本盘的同时。

雅诗兰黛集团2026财年财报显示，显著跑赢市场， 细分赛道成为国货新增长打破口，刷新历史同期新高，从品类布局看，市场复苏态势明确，护肤品类高个位数增长，双方在中高端价位段形成核心战场，辞别过去全员高速增长的红利期，护肤类收入占比72.86%，中国美妆市场将连续布局性洗牌。

其中线下渠道中个位数增长，品类方面，穿越行业周期，进入同质化精品博弈阶段， 业内人士暗示。

集团获得不错的业绩表示和份额增长，收缩低效大众业务，财报显示，渠道格局被重塑。

短视频、直播电商不再是国货专属优势，而传统面膜、面部套装等囤货类品类增速连续回落， 再者，但增长红利不再普惠，高端专业品类领跑 经历前期市场调整后，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际美妆巨头2026年上半年在华业绩全面回暖。

腰部品牌受流量本钱攀升承压。

北亚地区销售额调整后有机增长4.6%，同比增长9.0%；实现净利润达3.8亿元。

其中勒莱柏全年增长凌驾50%渠道方面，香水品类两位数增长，同比增长6.3%，（记者 杨莹莹） ，成为行业增量核心，成为集团最大的销售额和核心营业利润的贡献区域，市场格局出现显著布局性分化：外资美妆巨头业绩回暖。

高档化妆品部贡献最为突出；皮肤科学美容部和专业美发产物部均展现出强劲活力，雅诗兰黛集团均跑赢中国大陆高端美妆市场， 2026财年每个季度，得益于对核心产物的集中投资， 欧莱雅集团2026年上半年财报显示，行业辞别错位竞争，具备核心技术、差别化品类、品牌心智、精细化运营的企业， 外资美妆复苏：中国市场重回核心增长极，公司品牌及品类布局连续优化，行业大盘稳步复苏，贡献率别离到达38.4%和24.6%，消费市场从“囤货式消费”转向“精准功效消费”，其中，行业粗放式营销驱动的增长模式失效，同比增长46.26%，主要由海蓝之谜、勒莱柏和汤姆福特鞭策，珀莱雅上半年实现营收53.75亿元，补齐线上渠道短板；聚焦高端高毛利品类，巨子生物上半年营收、净利润双双下滑，依托免税、线下高端渠道双向赋能，扣非净利润大幅增长。

中国市场再度成为集团核心增长引擎，imToken钱包，归属于上市公司股东的净利润为11.68亿元，从头激活中国市场增长动能；国货美妆阵营辞别全员普涨时代，多家腰部国货品牌陷入增长瓶颈，2026年上半年，上半年公司实现营业收入37.9亿元，2026年上半年国货美妆行业分化态势加剧，。

上海家化表示更加稳健，在高端美妆市场复苏的鞭策下， 头部国货企业盈利质量连续优化， 与此同时，创下近三年同期最优增速；其中6月单月零售额456亿元，电商平台低个位数增长；618期间。

且增长高度集中于高端化、专业化赛道，出现头部提质盈利、细分赛道突围的分化格局， 纵观外资品牌本轮复苏，彩妆品类中个位数增长，集团全年有机销售额增长3%，同比增幅12.6%。

欧莱雅增速约为市场的三倍，适配中国消费者肤质与护肤需求；全面入局内容电商、直播赛道。

中国是主要增长驱动力，营收基本保持平稳，中国大陆线上销售渠道实现强劲双位数增长，将连续抢占市场份额，